工业综合整体盈利能下降关注部分细分行业较好

来源:    作者:笔名    2020-11-18

工业综合:整体盈利最后其实会转嫁到用户身上。能下降 关注部分细分行业 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本报告关注点:

行业整体盈利能力下滑;建筑业仍保持较快增长,铁路、公路行业机会减弱,水利建设、石化工程、装修装饰领域未来增长较明确;投资要点:

行业整体盈利能力下滑。2011年月,天相建筑业46家公司收入同比增长21.45%,归属母公司所有者净利润同比增长9.92%。毛利率上升的公司有24家,行业综合毛利率同比下降了0.17个百分点至16.06%,行业期间费用率同比上升了0.42个百分点至7.5 %,净利率下降了1.02个百分点至6.21%。

建筑业保持较快增长。2011年上半年全行业实现总产值4. 1亿元,同比增长了26.08%,增速增长1.75个百分点;建筑业企业实现利润总额1155.4亿元,同比增长了26.11%,增速回落7.42个百分点;新签合同额5.25亿元,同比增长22.14%,增速回落9.05个百分点。由于“4万亿”投资的刺激提高了行业基数,建筑业的各项指标都出现了不同程度的增速回落,但回落幅度已逐渐缩小,预计2012年各项指标的增速可能会出现小幅上升。

铁路、公路领域机会较弱,水利建设、石化工程、装修装饰领还应大力发展服务业、民营经济和小企业。 (四)人民币升值的压力依然存在 前三季度域未来增长明确。国家停止审批新项目将使得铁路建设雪上加霜;公路建设不具有有力利好政策支持,并且“十一五”规划目标未实现;受益一号文件水利建设投资将增长,相关公司将受益;石化行业投资增长并且未来煤化工将成为投资的热点,将给石化工程公司带来机会;装修装饰具有“大行业,小公司”的特点,未来行业内公司仍会有较快的增长。<所获得的积分也不同/p>

建筑业指数随上证指数波动。2011年前8个月建筑业指数跑输大盘1.04个百分点,5月份起开始表现出“正相关”。目前建筑业2011年动态市盈率为12.1倍,维持“中性”的投资评级。

投资建议。我们建议从以下两点寻找投资机会:(1)受益石化行业发展资质较好的公司;(2)主业为装修装饰业绩优良的企业。从中我们选取中国化学(601117)、金螳螂(002081)作为重点推荐的股票。

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